Резюме:

В настоящее время детерминированные методы оценки инвестиций дополняют вероятностной имитацией, которая помогает инвестору получить более обоснованное представление о возможных затратах и выгодах при реализации проекта. В качестве имитационной модели предлагаем использовать анализ надёжности и риска, учитывая, что риск возникает под воздействием неопределенностей в потоке денежных средств. Анализ риска и надежности реализации проекта в наших исследованиях встроен в имитационную модель Монте-Карло и расширяет возможности существующих методов оценки затрат и выгод, которые традиционно выполняют на основе таких показателей, как чистая приведенная ценность (NPV) и внутренняя норма рентабельности (IRR) проекта. Действующие неопределённости в различных сферах деятельности человека (политической, экономической, экологической, социальной и технической) приводят к тому, что первоначально установленные детерминированные показатели проекта ( и ) оказываются невыполнимы. Инвестору необходима дополнительная информация о рисках, которым подвержен его капитал в процессе реализации проекта. Предлагаемый метод анализа надёжности и рисков представляет собой имитационную модель, общий вывод которой (для технического, экологического, социального и экономического риска) описан в данной работе. Суть этого метода заключается в том, что впервые в качестве исходных данных рассматриваются два распределения вероятностей чистой приведенной ценности проекта. Среднее значение одного (основного) распределения ( ) устанавливают на основе имитационной модели Монте-Карло, а среднее значение другого (вспомогательного) распределения принимают равным нулю [NPV0 = 0]. Последнее условие соответствует внутренней норме рентабельности проекта (E = IRR), когда выгоды от проекта становятся равными затратам на проект. Введением вспомогательного распределения в модели реализуется «дрейф нуля», соответствующий падению и/или укреплению национальной валюты. Тем самым в предлагаемом подходе используется полностью вероятностная модель, в которой учитываются все действующие неопределённости, включая причины, приводящие к изменению инфляции (основной закон распределения), и причины, приводящие к изменению курса национальной валюты (вспомогательный закон распределения). Вероятностная модель оценки риска и надёжности реализована с возможностью применения различных законов распределения (нормального, Шарлье, логарифмически нормального, гамма функции, Вейбулла) и возможных их сочетаний как основного и вспомогательного распределений. Таким образом, впервые распределение параметра IRR, как величины неопределенной в жизненном цикле проекта, подлежит анализу в вероятностной имитации и, следовательно, повышает надежность выводов о допустимости или недопустимости данного проекта к реализации (о надежности и риске вложения капитала в проект). Анализ риска и надёжности не заменяет существующие методы оценки затрат и выгод, а является инструментом, расширяющим возможности этих методов. С учетом анализа риска инвестор может пересмотреть свое решение о возможности вложения капитала в реализацию проекта и тем самым отказаться от необоснованных затрат или, наоборот, получить выгоды, которые без этого анализа были бы упущены.

Ключевые слова: риск потери инвестиций, надёжность вложения капитала, внутренняя норма рентабельности, чистая приведённая ценность, имитационная модель Монте-Карло, дрейф нуля, инфляция, неопределённость в потоке денежных средств, анализ надёжности и риска, затраты и выгоды при реализации проекта, вероятностная имитация, вероятностные методы оценки инвестиций

А.В. Панкратова ¹, М.В. Храпов ², А.В. Храпова ², А.А. Бритвина ² АНАЛИЗ ТРАНСПОРТНЫХ ПРОЕКТОВ НА ОСНОВЕ РИСКА ПОТЕРИ ОКУПАЕМОСТИ И УРОВНЯ НАДЁЖНОСТИ ВЛОЖЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ // Техническое регулирование в транспортном строительстве. – 2026. – № 2(75);
URL: trts.esrae.ru/104-760 (дата обращения: 30.05.2026).

Сегодня: 11 | За неделю: 11 | Всего: 11

Комментарии (0)