Резюме:

В рыночных условиях существующие детерминированные методы оценки инвестиций дополняют вероятностной имитацией, которая помогает инвестору получить более обоснованное представление о возможных затратах и выгодах при реализации проекта. В качестве имитационной модели предлагаем использовать анализ надёжности и риска, учитывая, что риск возникает под воздействием неопределенностей в потоке денежных средств. Анализ риска и надежности реализации проекта в наших исследованиях встроен в имитационную модель Монте-Карло и расширяет возможности существующих методов оценки затрат и выгод, которые традиционно выполняют на основе таких пока-зателей, как чистая приведенная ценность (NPV) и внутренняя норма рентабельности (IRR) проекта. Действующие неопределённости в различных сферах деятельности чело-века (политической, экономической, экологической, социальной и технической) приводят к тому, что первоначально установленные детерминированные показатели проекта ( и ) оказываются невыполнимы. Инвестору необходима дополнительная информация о рисках, которым подвержен его капитал в процессе реализации проекта. Предлагаемый метод анализа надёжности и рисков представляет собой имитационную мо-дель, общий вывод которой (для технического, экологического, социального и экономического риска) описан в данной работе. Суть этого метода заключается в том, что впервые в качестве исходных данных рассматриваются два распределения вероятностей чи-стой приведенной ценности проекта. Среднее значение одного (основного) распределения ( ) устанавливают на основе имитационной модели Монте-Карло, а среднее значение другого (вспомогательного) распределения принимают равным нулю [NPV0=0]. Послед-нее условие соответствует внутренней норме рентабельности проекта (E=IRR), когда выгоды от проекта становятся равными затратам на проект. Введением вспомогательного распределения в модели реализуется «дрейф нуля», соответствующий падению и/или укреплению национальной валюты. Тем самым в предлагаемом подходе использу-ется полностью вероятностная модель, в которой учитываются все действующие не-определённости, включая причины, приводящие к изменению инфляции (основной закон распределения), и причины, приводящие к изменению курса национальной валюты (вспо-могательный закон распределения). Вероятностная модель оценки риска и надёжности реализована с возможностью применения различных законов распределения (нормального, Шарлье, логарифмически нормального, гамма функции, Вейбулла) и возможных их со-четаний как основного и вспомогательного распределений. Таким образом, впервые распределение параметра IRR, как величины неопределенной в жизненном цикле проекта, подлежит анализу в вероятностной имитации и, следовательно, повышает надежность выводов о допустимости или недопустимости данного проекта к реализации (о надежности и риске вложения капитала в проект). Анализ риска и надёжности не заменяет существующие методы оценки затрат и выгод, а является инструментом, расширяющим возможности этих методов. С учетом анализа риска инвестор может пересмотреть свое решение о возможности вложения капитала в реализацию проекта и тем са-мым отказаться от необоснованных затрат или, наоборот, получить выгоды, которые без этого анализа были бы упущены

Ключевые слова: вероятностные методы оценки инвестиций, вероятностная имитация, затраты и выго-ды при реализации проекта, анализ надёжности и риска, неопределённость в потоке де-нежных средств, инфляция, дрейф нуля, имитационная модель Монте-Карло, чистая приведённая ценность, внутренняя норма рентабельности, надёжность вложения капитала, риск потери инвестиций

А.В. Панкратова ¹, А.Д. Ковалев ², Н.И. Ибрагимов ², К.Г. Шеллунц ² АНАЛИЗ РИСКА ПОТЕРИ ОКУПАЕМОСТИ И УРОВНЯ НАДЁЖНОСТИ ВЛОЖЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ ПРИ АНАЛИЗЕ ТРАНСПОРТНЫХ И ОТРАСЛЕВЫХ ПРОЕКТОВ // Техническое регулирование в транспортном строительстве. – 2025. – № 2(71);
URL: trts.esrae.ru/100-725 (дата обращения: 01.02.2026).

Сегодня: 28 | За неделю: 28 | Всего: 28

Комментарии (0)